3月6日，美联储主席耶伦的一席话，让3月加息变得“箭在弦上”。在上周五发表的讲话中，耶伦暗示，如果美国经济与美联储官员的预期一致，3月加息将是合适的。

耶伦并非近期唯一发表偏“鹰派”言论的美联储官员，这也导致市场开启消化加息预期模式。在耶伦讲话发表后，美国股市基本收平，美元指数小幅下滑，整体市场未出现太大波动。而即将于本周稍晚公布的就业数据将成为美联储决策的重要参考，因而备受关注。

美联储主席耶伦在上周五的公开演讲中表示，联邦公开市场委员将在3月的议息会评估就业和通胀表现，“进一步调整联邦基金目标利率可能是合适的”。这是到目前为止耶伦对3月加息问题做出的最明确的表态。美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在3月14-15日召开议息会议。据芝加哥商品交易所的联邦基金目标利率观察工具，目前市场对美联储3月加息的概率预期已经从一周前的30%大幅上升至80%左右，对6月份加息的概率预期上升至90%以上。高盛上周发布系列报告，连续上调对3月份加息概率的预期，最新预期已经高达95%。高盛集团首席经济学家哈祖斯表示，耶伦的最新表态是一个非常强力的信号，表明美联储将在即将召开的这次政策会议上采取行动。摩根士丹利也发布报告指出，由于核心通胀升温，预计美联储3月将会加息，同时将今年全年的加息次数预期从此前的两次上调至三次，将2018年的加息次数预期从此前的三次上调至四次。

美联储官员以及特朗普近日表态让市场对美联储3月加息预期上升。十年内美联储仅仅加息了两次后，美联储突然急急忙忙准备推出加息。美国通胀回升或提升了加息可能，美联储已有至少三位官员表示加息可能，而华尔街投资者预期6月加息。美联储主席耶伦将在芝加哥高管俱乐部发表演讲，美联储副主席费希尔预期也将做出表态。

英国经济学家认为，美联储可能会对利率采取激进态度。自美国大选以来收紧货币更加引人注目。通胀回升下，美联储把加息摆在桌子上。美联储要加息的三个可能原因：

第一，债务上限。3月15日美国债务上限将要到期，若国会没有拿出预算方案以避免债务违约，今年秋天某个时候，美国财政可能没钱花了。市场预期立法将延长债务上限的期限，以避免违约，在预算讨论升温时，普遍预期国会、财政部、美联储将达成协议，税收改革、财政计划，加息，如果美联储现在不加息，也许以后机会越来越少。

第二，通胀回升。美国通胀回升，美联储可能担心通胀将超过预期，过高通胀率会不利于美国经济增长，美联储加息步伐若落后于通胀回升，市场中资产泡沫可能增大而提升风险。

第三，美联储已为加息铺平跑道，股市上涨与美元升值没有直接关系，美国股市创新高，尚不清楚目前道指下跌是否与宽松货币迟早结束当市场担忧有关。

对于市场影响而言，美联储一旦再加息，对于美国而言，美国政府债券收益率自然跟随走高，强劲的经济势头则有望为道指短期再战新高，但黄金为首的国际大宗商品市场、新兴国家市场都将承压，外加特朗普企图把制造业回笼美国的浪潮，新兴国家的美国产业、资金将可能加速回流美国。

美官员频传“鹰派”言论

耶伦上周五发表演讲时说，当前失业率稳定在美联储官员认为长期正常的水平，通胀率也逐步回升，接近美联储2%的目标。随着海外经济风险有所下降，美国经济有望保持温和增长，当前美国经济面临的风险大致平衡。

在耶伦发表讲话前，多位美联储官员近期都发表了偏“鹰派”的讲话。其中，美联储理事Lael Brainard的讲话最为引人注目。她通常被视作是“鸽派”官员代表，但上周四却表示，如果经济形势继续向好，可能适宜去除额外的货币宽松。

根据CME集团的FedWatch工具，截至3日，美联储本月加息的概率为79.7%，此前一天为77.5%，而几天前，这一数值仅为小幅高于30%。

Naroff经济咨询公司的首席经济学家Joel Naroff在给上证报的一封邮件中写道，很明显，经济正在前进并且增长可能会加速。消费者信心位于高位、支出可观，几乎所有行业都出现增长。美联储的双重目标基本已经得到满足，因此有理由在本月的会议上宣布今年来的首次加息。

最近公布的数据显示，1月美国个人消费支出物价指数创4年来最大月涨幅，同比增幅达到1.9%，逼近美联储设定的2%目标。

市场不断消化加息预期

在多位美联储官员加息预警的影响下，投资者似乎在不断消化加息预期。对于耶伦的言论，金融市场并未出现太大波动。在上周五交易中，衡量美元对6种主要货币的美元指数下滑约0.7%。不过，美元指数周线仍小幅上扬逾0.2%。受益于美联储加息预期，该指数上周四曾触及102上方的7周高位。

美元走弱增强了以美元计价的石油的投资吸引力。截至上周五收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格收于每桶53.33美元，涨幅为1.37%。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于每桶55.90美元，涨幅为1.49%。

在美股市场，金融股因加息预期而受益。标普金融指数上周五上涨0.4%，为表现最好的板块。截至当日收盘，美股三大股指涨幅在0.01%至0.16%不等。上周，道琼斯指数累计上涨0.9%，标普500指数涨幅为0.7%，纳斯达克指数则上扬0.4%。标普500指数和纳斯达克指数周线均为连续第6周上涨。根据资金流向监测机构EPFR提供给上证报的数据，美国股票基金已经连续3周吸引到资金净流入。

美联储将在本月14至15日召开政策会议，而本周五美国将公布非农就业数据，该数据将成为美联储利率决策的重要参考。

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