对于中国财政部长楼继伟来说，最近在国内外各种场合被问得最多的一个问题就是“降级”。国际三大评级机构中的两家即穆迪（Moody’s）、标普（Standard & Poor’s），在今年3月2日和31日先后将中国的评级展望下调到“负面”。

下调的主要理由包括：中国经济放缓，政府债务增加，财政收入下降，资本外流加大，以及对中国政府宏观管理能力和推动改革的决心产生担忧等。4月6日，惠誉（Fitch Ratings）也发声，但并没有跟风唱空，而是对中国信用评级展望维持为“稳定”。

当地时间4月15日，楼继伟在华盛顿出席G20财长和央行行长会议期间表示，标普、穆迪下调评级展望，并没有反映中国经济的实际情况，存在偏见。

这已是楼继伟第二次回应“降级”事件。此前，3月20日他曾在北京表示：“市场上并没有因此使得和中国主权债有关的指标发生变化，比如离岸人民币不跌反涨，也没有资金做空中国。我们不care他的评级。不用给他们拜码头。”

中国经济仍具回旋余地

从2015年第四季度起，部分海外对冲基金经理看淡中国经济前景，金融大鱷索罗斯在今年初更“唱空”中国经济，认为“实际上，硬著陆已经无法避免了，我并不是希望它发生，我只是观察到了。”而随著穆迪、标普相继“唱空”、“空袭”中国，令这波唱衰中国的论调达到一个小高潮。

标普称，中国政府信用度面临的经济和金融风险逐步上升，预期政府和企业的财务杠杆会恶化，投资占GDP的比率可能还会远高于其认为可持续的30%～35%的水平，这在标普目前主权评级的国家中最高。标普指出，上述预期趋势可能削弱中国经济应对衝击的弹性，限制政府的政策选项，并且带来趋势增长率更大幅度的下滑。

据穆迪估计，截至2015年末，中国政府债务已经占到了GDP的40.6%，到2017年这一比例会上升到43%。原因是宽鬆的财政政策立场可能会导致政府支出增加及整体减税。在资本外流方面，中国外汇储备在过去的18个月已降至2016年1月的3.2万亿，外汇储备还很充足，但其下降凸显了汇率压力的增大，以及对当局保持经济增长和落地改革的信心在减弱，可能会导致资本进一步外流。

针对评级机构指摘的政府债务问题，中国财长楼继伟说，中国的中央政府债务水平并不高，同时已经採取措施控制地方政府债务增加的趋势。目前中国适当增加中央政府债务是为了使全社会能够逐步减债，但也要通过改革来进行。此外，近期有外界传言称，为化解產能过剩造成的银行不良资產，万亿规模的“债转股”正在不断推进中。对此，楼继伟说，“债转股”在政府内部讨论中还未形成可立即实施的方案，国际评级机构恐怕不太清楚中国正在酝酿的这些改革。

中国一方面通过总需求管理使经济增速保持在合理区间，另一方面重点在供给侧进行结构性改革。中国在供给侧改革方面取得了重大进展，对改善资源配置和提高增长率具有长期效果。

从今年两会至今，中国最高领导层的多位领导都屡屡提及经济“打硬仗”。外部环境，国际贸易增长低迷，大宗商品价格深度下跌，金融市场震盪波动；国内来看，三期叠加，增速换挡、结构调整、新旧动能转换相交织，都是打硬仗需要攻克的难题。国际上唱衰中国经济的论调此起彼伏，也需要以实际行动去回击。

国务院研究室副主任黄守宏表示，“我们为应对今年和今后的风险和挑战作出了储备。我们的子弹没有打光，或者说打得很少，大部分都没有打。中国政府有足够的创新政策工具和创新政策手段来应对下行压力……该出手时就出手。”

今年中国经济划定了6.5%至7%的增长目标，再创近年新低，这也是自1995年以来首次以浮动区间方式界定经济预期。与此同时，中国政府将今年财赤率提升至3%，达到1949年以来的最高值，首次触碰欧盟所谓“国际警戒线”。实际上，中国经济增速即使下降至6.5%，在世界上仍然是属于高速。财赤率即使上调至3%，相较于美、日等国仍属于低水平。这一高一低说明，中国政府对于经济前景仍然抱有自信和定力。

值得注意的是，国际上并没有投资者因为中国评级状况调整而大幅沽空中国。穆迪、标普下调中国政府债券信用评级展望后，资本市场上波澜不惊，境外主权债券收益率未有大幅波动,离岸人民币兑美元反应平淡。境内股票市场、债券市场等也没有因而出现剧烈震荡。

一些资深市场人士也表达了力挺中国经济的态度。4月初在香港举行的“中国与人民币”论坛上，汇丰集团行政总裁欧智华（Stuart Gulliver）在论坛上表示，中国内地经济的基本面良好，今年可以实现6.5%至7%的增长，中国政府有足够的工具来保证内地经济实现“软着陆”。

本刊特约撰稿人 马浩亮
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