2026年5月初，德国总理默茨领导的基民盟/基社盟与社民党黑红执政联盟正式走过执政首年。一年前，默茨以“改革者”姿态胜选，面对德国经济连续多年下滑、停滞与微弱增长的困局，他在大选期间郑重承诺，将推动一场彻底的“经济转型”，让欧洲最大经济体重回增长快车道。然而历经365天的政策推进与内外冲击，德国经济并未迎来期待中的强劲复苏，始终在低增长、高成本与联盟内耗中艰难前行，所谓“走出泥潭”，至今仍是遥不可及的目标。

承诺与现实：从转型蓝图到脆弱复苏

2025年德国联邦大选落幕，长期执政的红绿灯联盟瓦解，默茨带领联盟党与传统对手社民党组建大联合政府，核心使命直指经济复苏与结构性改革。彼时的德国经济已陷入深度低迷，2023、2024连续两年GDP负增长，成为G7中唯一衰退的主要经济体，2025年虽勉强止跌，全年增速仅0.2%，远低于欧元区平均水平。高能源成本、工业竞争力下滑、基础设施老化、官僚主义繁琐、人口老龄化加剧等多重问题交织，让德国一度被贴上“欧洲病夫”的标签。
默茨的经济转型承诺，核心围绕四大方向展开，他承诺推行15年来首次大规模企业税下调，推出设备投资加速折旧政策，减轻中低收入群体税负并取消高收入群体团结附加税；设立5000亿欧元“基础设施与气候中和特别基金”，突破债务刹车约束，用于铁路、公路、数字网络改造及能源转型项目；废除争议性《供应链法》，简化企业审批流程，全面减少监管负担；全力扶持汽车、机械、化工等传统制造业数字化与绿色化转型，缓解能源成本压力，阻止“去工业化”趋势蔓延。
执政初期，默茨政府动作迅速，2025年7月企业投资税收优惠政策正式落地，9月5000亿特别基金启动，当年底便完成240亿欧元投资，联邦政府总投资从2024年的745亿欧元增至870亿欧元，增幅达17%。外界一度期待，这位兼具商界人脉与保守派强硬风格的总理，能打破德国改革僵局，开启真正的“增长之年”。
但执政一年后，承诺与现实形成鲜明反差。从核心经济数据来看，德国经济仅实现微弱复苏，远未达到“走出泥潭”的标准。2026年初，德国政府对全年经济增长预期为1%，默茨曾公开宣称“2026年应当成为复苏与增长之年”，但4月以来，受外部冲击与内部疲软影响，官方与智库接连下调预测。联邦政府将2026年增速预期下调至0.5%，德国五大权威经济研究所联合报告预测为0.6%，较半年前1.3%的预期腰斩，德国经济研究所预测仅0.4%，直言德国经济“几乎已无缓冲空间”。2027年增长预期也普遍下调至0.9%-1.2%，远低于默茨竞选时承诺的“年均2%增长”目标。
通胀反复成为压制经济复苏的重要因素，虽较2022-2023年高峰回落，但2026年出现明显反弹。3月德国通胀率从2月的1.9%飙升至2.7%，创两年多来新高，五大研究所预测2026年全年通胀率达2.8%，2027年升至2.9%，显著高于欧洲央行2%的目标。通胀反弹核心源于中东冲突引发的能源价格二度冲击，2026年2月底伊朗战事爆发，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价突破100美元/桶，德国作为能源进口大国，工业与居民用气用电成本再次上涨，叠加最低工资上调推动服务价格上涨、企业成本转嫁，通胀压力持续存在。
劳动力市场呈现结构性分化，2025年德国失业率升至3.6%，2026年预计小幅回落至3.3%。制造业持续承压，汽车、化工、金属加工等能源密集型行业订单下滑、生产收缩，岗位流失明显，但教育、医疗、公共服务等领域就业扩张，部分抵消工业失业压力。与此同时，劳动力短缺仍未缓解，约27%的企业面临用工缺口，人口老龄化导致劳动人口停滞，制约经济潜在增长能力，默茨政府计划的移民政策改革推进缓慢，无法有效补充劳动力。
作为德国经济支柱的工业生产持续低迷，2025年工业产出同比下滑1.8%，2026年一季度虽小幅回升，但仍低于疫情前水平。高能源成本、全球需求疲软、国际贸易摩擦、新兴市场竞争加剧，共同侵蚀德国制造业竞争力。汽车业面临电动化转型阵痛，传统燃油车优势消退，对华出口2025年下降9.7%；化工业因能源价格高企，大量产能外迁，本土投资萎缩；机械制造业订单减少，中小企业融资难、审批慢问题突出。企业破产数量攀升，2026年一季度德国企业破产案同比增加12%，能源密集型中小企业首当其冲，“去工业化”警报再次拉响。

困境根源：联盟内耗、政策失灵与结构性顽疾

德国经济复苏乏力，既受外部冲击影响，更源于内部改革停滞、联盟博弈与长期结构性矛盾，三重因素叠加，让默茨的经济转型承诺举步维艰。黑红联盟看似拥有议会多数，实则分歧重重、内斗不断，成为改革最大障碍。联盟党与社民党理念冲突明显，基民盟主张减税、松绑监管、扶持企业，社民党更关注民生保障、缩小贫富差距、强化劳工保护，双方在税收、劳动力市场、福利改革上难以达成共识。财政部长、社民党主席克林拜尔与经济部长、基民盟成员赖歇多次公开对立，预算分配、改革方案审批相互掣肘，多次需要默茨亲自出面调停。默茨承诺的“改革之秋”彻底沦为空谈，养老金、医疗护理、行政精简等核心改革均停留在草案阶段，未形成立法。
联盟内耗导致政府效率低下，被舆论批评“光说不练”，民意支持率暴跌。民调数据显示，默茨个人支持率仅15%，83%民众不满其领导能力，黑红联盟支持率跌破35%，极右翼选择党支持率反超基民盟。有调查显示，55%的受访者预计默茨政府无法维持到2029年大选，17%的人认为执政联盟明年就会破裂。
默茨政府推出的经济政策，落地效果远不及预期。备受瞩目的5000亿特别基金使用低效，虽设立巨额专项基金，但官僚审批繁琐、项目推进缓慢，截至2026年4月，仅约17%资金真正投入基建与转型项目，大量资金被用于填补财政缺口、平衡各方利益。减税政策刺激不足，企业税下调幅度有限，设备折旧优惠仅覆盖特定行业与期限，对中小企业帮扶不足，私人投资增速仅0.3%。废除《供应链法》的承诺未兑现，欧盟可持续发展报告指令即将实施，将给1.5万家企业带来更高合规成本。
德国经济的困境，本质是长期结构性矛盾的集中爆发，非一年改革可解决。能源模式彻底崩塌，俄乌冲突后，德俄能源合作破裂，廉价俄罗斯天然气不复存在，可再生能源转型进度缓慢，能源成本长期高于国际竞争对手。基础设施老化严重，铁路、公路、桥梁、宽带网络年久失修，投资缺口超万亿欧元，物流、数字效率低下，直接拖累经济竞争力。人口老龄化持续加剧，生育率持续低迷，劳动人口每年减少超20万，社保支出压力剧增，消费与投资动力不足。官僚主义问题突出，企业审批流程冗长，创新监管滞后，数字化转型落后于英法等国，商业环境持续恶化。
全球地缘政治与经济格局剧变，更让德国经济雪上加霜。中东冲突持续发酵，伊朗战事推高能源价格，加剧通胀与工业成本压力。全球贸易保护主义抬头，美国推行高关税政策，威胁德国汽车、机械出口，全球供应链重构，德国出口导向型经济遭受重创。欧洲经济整体疲软，欧元区主要贸易伙伴需求低迷，德国出口连续下滑，2026年预计下降0.3%，为连续第四次下滑。

前景与展望：短期难复苏，转型路漫长

执政一周年之际，默茨政府仍在努力推动改革，5月初，联盟党与社民党就税收、劳动力市场、行政精简改革达成初步框架协议，计划简化企业审批、延长投资税收优惠、适度灵活劳工法规。但这份“迟来的改革”能否落地、效果几何，仍充满不确定性。
对德国经济而言，“走出泥潭”为时尚早，当前仅处于“止跌缓增”的脆弱阶段。短期来看，受能源价格波动、联盟内耗、全球需求疲软影响，未来1-2年德国经济增速将维持在0.5%-1%的低位，通胀保持2.5%以上，工业低迷与就业分化持续，“低增长、高成本”将成为常态。中期来看，若改革顺利推进，5000亿基建基金逐步见效，能源转型与工业数字化取得突破，增速有望回升至1%-1.5%，但难以恢复至疫情前2%以上的潜在增长率。长期而言，人口老龄化、能源转型、全球竞争加剧等结构性问题，仍将长期制约德国经济，真正的“经济转型”需要至少5-10年的持续改革，而非一届政府一年任期可完成。