美元的短期利好与长期利空

2022-09-01 11:35评论关闭Views: 6

meiyuan

从1945年布雷顿森林会议召开以来,美元霸权便正式确立,由于美国承诺美元与黄金挂钩并随时向任何国家和组织以35美元兑换一盎司的比率兑换黄金,一时间,美元的信誉无与伦比。然而,在之后的岁月里,随着美国经济危机的不断上演,美国不断开动印钞机以应付国内的开支需求,美元无限释放但黄金却十分有限,其他国家有美元兑换黄金的规模越来越大,从而使得美国的黄金储备快速下降。为了确保美国的黄金储备不因他国美元兑换而被掏空,1971年8月,当时的美国总统尼克松宣布,美元与黄金直接挂钩的时代正式结束,美国不再履行布雷顿森林会议的承诺。

 

布雷顿森林会议确立美元霸权

虽然美元与黄金不再挂钩了,但在过去的近三十年时间里,美元已经在全球构建起了强大的霸权地位基础,成为了全球独一无二的国际支付货币、国际储备货币,加之美国在全球各地已经建立起来了为美元霸权保驾护航的海外军事基地系统,因此,全球没有一种货币能够挑战美元的地位。1999年1月1日欧元横空出世,凭借欧洲亮眼的经济表现,欧元曾广受各国政府和国际投资者的追捧,作为新生的国际货币,大有盖过美元霸权风头的势头。其实,欧元在诞生之前的酝酿过程之中,就已经令美元坐卧不安,备感威胁,为了稳定美元地位打击欧元,美国在1999年3月24日在欧洲发动了一场科索沃战争,只用了三个月时间便令欧元风光不再,美元重新稳居全球霸主地位。

今天,美元霸权表现在许多方面。譬如,在国际货币体制中,美国拥有至高无上的统治地位,特别在国际货币基金组织的决策过程中,美元拥有一票否决权;美元在国际货币基金组织一篮子货币中仍是排名第一权重的硬货币;作为国际支付货币,美元在绝大多数时间里都排名第一,只是近年来偶有被欧元爬头的时候;作为国际储备货币,美元拥有绝对的霸主地位,目前,美元占全球储备货币总规模的近六成,几乎是所有国家和国际组织作为储备货币的首选;美元在全球各地拥有庞大的离岸市场,无论在哪一个角落,兑换美元十分便利,是当今世界第一大流通货币。

美元的霸权地位给美国带来了巨大利益和好处。通过美元霸权,美国可以收割全世界的财富,让全世界其他国家为美国打工。人们可以看到,尽管美国政府和美国民众挥霍无度,而且美国一次又一次爆发经济危机,但通过美联储的货币政策操作和玩弄美元霸权,很轻易地就让世界上其他国家的财富转移进入了美国,从而一次次帮助美国摆脱经济危机。也正因此,一直以来,美国想方设法致力于维护美元的霸权地位。

2008年以来,由于爆发金融海啸,美国长时间陷入经济滞胀的窘境之中,而一轮又一轮的量化宽松措施令美元信誉大减,全世界都在警惕美元风险,目前,全球已经形成了一波去美元化的潮流。对此,美国也是心知肚明。在这种背景之下,如何继续维持美元的霸权地位?这是摆在美国政府面前的当务之急。

 

维持美元霸权 美国无所不用其极

于是我们看到,随着中国的崛起,美国一直试图通过围追堵截的方式,一方面企图在中国搞颜色革命,制造动乱,另一方面在中国周边地区寻找自己的枪手和走狗企图挑衅中国,破坏中国的和平发展,其根本目的就是令中国乃至亚洲的资本流向美国,为美元霸权的巩固和提升创造更好的条件。然而,令美国政府和政客们失望的是,中国的发展不但没有受到美国种种干扰的影响,试图搞乱中国以维持美元霸权的目的将无法得逞。而欧洲的乌克兰因急于加入北约而与俄罗斯之间闹得不可开交再次让美国看到了新的机会。于是,美国通过各种办法和手段不断拱火,最终导致了俄乌战争的爆发,这正是美国梦寐以求的事情。

目前,俄罗斯与乌克兰的军事冲突仍在持续当中,两国之间的战争将如何结束人们不得而知,但是俄乌冲突所带来的各种不利影响却逐渐浮现出来。首先,乌克兰成为这场冲突的最大输家,乌克兰被美国和北约当枪使,一点好处也没捞着,最后把自己送入了战争的深渊。俄罗斯虽然遏制住了北约东扩的企图,但付出的经济代价是巨大而沉重的,俄乌冲突一开始俄罗斯股市和卢布便出现大崩盘,随之而来的是美国和西方国家的严厉制裁,必然使俄罗斯经济雪上加霜,元气大伤。而对于欧洲来说,近年来,欧洲经济低迷不振,现在家门口又面临新的战争威胁,发展的不确定性和风险骤然上升,国际资本正在出现欧洲大逃亡。由于欧洲是全球经济重地,欧洲经济表现不佳,全球经济也必然蒙上一层阴影。

然而,俄乌战争有一个赢家,那就是美国。众所周知,自2008年以来,美国的经济表现一直差强人意,特别是2020年新冠疫情的重大打击,美国经济正陷入严重的滞胀局面,接近8%的通胀率创出40年来的新高;美国政府债台高筑,已经突破30万亿美元,而且美国的财政赤字有增无减,只能靠不断借债来维持美国政府的运转;美元的国际信誉受到严重冲击,国际地位也受到空前挑战,全世界正在形成一波又一波的去美元化浪潮,美元霸权正在遭受全面危机。总之,美国经济危机重重。

 

俄乌战争爆发 美国发财梦圆

为了挽救美国日显颓势的的经济,挽救美元的信誉危机,同时,也为美国政府债务寻找新的出路,美国政府和美联储想出各种办法,玩弄各种花招。在国内老调重弹加息和缩表的把戏,在国际上到处发动贸易战、金融战、科技战,到处制造麻烦和动乱,企图重塑和再次营造美国投资天堂的形象,以吸引国际资本流向美国,帮助美国摆脱经济危机。然而,令美国失望的是,美国政府和美联储玩弄的老把戏已经被全世界看穿,已经欺骗不了国际投资者,因此,美国政府和美联储的种种努力,都没有让国际投资者动心,越来越多的国际资本正在离美国而去。

然而,俄罗斯和乌克兰之间的战争,给美国提供了一次新的发财机会,也让美国达到了国际资本流向美国的目的。从俄乌战争爆发以来,美国金融市场的表现可以看出,美国的股市、美元和其他美国资产正在成为许多国际资本的避风港,可以说,俄乌战争美国是全球唯一的受益者、大赢家。所以我们不难看出,为什么一直以来美国如此热衷于拱火俄乌冲突,美国领导的北约一方面完全无视俄罗斯对于自身安全的关切,另一方面,又充分利用乌克兰急于加入北约组织的心理,不断在俄乌之间挑拨离间,制造矛盾,引发纷争,最终酿成战争。可以说,俄乌战争的爆发,美国如愿以偿,美国再一次大发了战争财,有利于摆脱经济危机。

不过,美国可能并没有意识到,它的所作所为眼前来看虽然让自己发了财,但长远来看却正在伤害美元霸权的元气。美国的很多动作在伤害别国的同时也在伤害它自己,甚至是无法挽回的自我伤害,譬如,最近半年来美国先是将阿富汗前政府存放在美国的近100亿美元储备一分为二,将其中的一大块据为己有;最近又冻结了俄罗斯近4000亿美元外汇储备;更糟糕的是,美国伙同其盟友公然没收俄罗斯公民在美国及其盟友境内的财产。美国的这些行为就是赤裸裸的掠夺,虽然抢到了别人的财富,但却严重地伤害到了美国的信誉,特别是美元的信誉已经一落千丈。

 

美国害人害己 美元霸权没落
目前,由于俄乌战争的原因,欧洲大陆的资本纷纷流向美国,美元指数因此迎来新一波升势,国际资本的避险需求暂时让美元的信誉危机得到掩盖,但是,美元面临的潜在和长远危机却是不可回避的。作为国际支付货币,美元一度被欧元所超越,目前仍然处于不分伯仲的胶着状态,更为严峻的是,作为国际储备货币,美元占比将迎来一个快速下降的通道。几年前,美元占全球储备货币的比重已从超过七成降为不到六成。从今年开始,美元作为全球储备货币的地位将会快速下降,原因很简单,一旦遭受美国制裁,不仅一个国家政府的美元储备会被冻结,而且普通老百姓的美元资产也可能会被没收,风险太大。

美国掠夺本性已暴露无遗,而且美国依仗着自己的军事和美元霸权地位为所欲为,可以说,世界上任何一个国家和地区都有可能成为美国的敌人而遭到制裁,这就意味着,无论政府的美元外汇储备还是老百姓的美元资产都面临着被冻结和没收的潜在风险。比如,为了制裁中国,已经有美国政客在呼吁,要求美国政府没收中国在美国的财产。

显而易见,为了规避美国以及美元可能带来的风险,最直接和最有效的办法就是最大限度降低美元储备比率,尽量减少美元资产的持有量。虽然对于大多数国家来说,在国际经济交往之中无法回避美元,但从现在开始,应尽可能提高人民币、欧元、黄金的储备占比。目前,虽然欧元因为俄乌战争暂时受到压制,但人民币却异军突起,随着中国经济规模日益扩大,中国成为全球第一大经济体指日可待,人民币也越来越具有比肩美元的实力,因此,人民币作为全球主要储备货币大势所趋,一定会受到越来越多国家和地区的追捧,从而成为美元最大的挑战者之一。与此同时,由于美元地位的动摇,黄金作为国际外汇储备的地位进一步凸显,近一年来,国际黄金价格节节攀升,正在逼近历史最高水平,黄金正成为越来越多国家和国际组织作为外汇储备的重要选择。

总之,从现在开始,国际外汇储备的结构将面临一轮新的调整,这轮调整的最大特点就是,美元在国际储备货币中的占比将快速降低,美元的国际储备货币地位进一步下降,以人民币为代表的新兴货币以及传统的黄金将会成为国际储备货币的新宠,欧元在欧洲局势平稳后也将重拾升轨,成为对抗美元的生力军。

 
作者:颜安生 系香港《经济导报》总编辑

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