新冠肺炎疫情持续，全球确诊和死亡数字仍在上升，惟国际间的抗疫焦点，已从争取将染病人数降至最低，扩至同时争取将经济损害降至最低。的确，今年上半年的经济表现堪忧，预料将录得大幅衰退，展望下半年亦难乐观，会否出现报复性复苏尚属未知。但可肯定的是，每逢经济衰退以至萧条，都会带来大规模的经济洗牌，经济生态将现翻天覆地的变化──今次疫情过后，香港经济又料如何洗牌？

职位洗牌 基层打工仔退无可退

疫情之下，为了切断病毒传播链，必须保持社交距离，故不得不采取封关令、封城令之类，市民只能无奈宅在家中。因此，旅游、零售、以至餐饮、娱乐等行业，皆变得门可罗雀，沦为抗疫重灾区，许多从业员要不被辞退，要不被逼放无薪假。除此以外，为了减少人员流动、聚集，劳动密集的工厂也不得不停工。香港作为国际贸易、航运中心，原材料和制成品都无供无求，贸易物流业的运输链亦与生产链一同停摆。而更惨的是，在疫情之前，以上两大行业已受“修例”风波及国际贸易战的拖累，如今情况雪上加霜。

统计处数据显示，截至去年底，即疫情尚未爆发前，零售、住宿及膳食服务的从业员数目，已按年减少逾3万人至53.7万，所涉职位流失高达5%，另外进出口贸易及批发更减近4万人至49.5万，流失比率超过7%。至于最新涵盖今年一月至三月的失业数据，虽未能反映完整的疫情状况，但也够大幅推高消费及旅游相关行业的失业率至6.8%，就业不足率亦升至3.9%，两者均创2003年sars后最高，其中餐饮服务活动业的失业率更飙到8.6%，倍高于整体失业率的4.2%。至于贸易方面，受累首一二月的出进口商品货值分别下跌12%和9.3%，在生意大减的情况下，打工仔的生计也难免受到影响。

与2008年的金融危机不同，当时直接受灾的是金融业，不少中环“宾架”（banker）跟华尔街同业皆丢掉饭碗，金融机构大规模裁员的新闻此起彼落。然而，香港期内金融界就业人口变幅轻微，银行、金融、投资、证券等的从业员人数仅由高峰减少5千人至15万人左右，与今次疫下职位流失规模不可同日而语。更重要的是，金融业被视为天之骄子，失业者纵然不再高薪厚职，有报道指甚至要“下流”退求其次，从事保安之类的基层职位。不过，曾处“上流”的他们竞争力始终较高，故最多是收入及生活质素下降，尚不至于完全手停口停、朝不保夕，断供豪宅还可退居小康小区。

今次疫情之于经济的恐怖之处，乃是全面地“由下而上”卷走许多基层席位，其中零售、餐饮业的打工仔无疑竞争力较低。况且，与2003年sars情况不同，当时中央政府为了重振香港经济而放宽个人游政策，所带来的职位正正多是低技术的，故有效为期内香港失业者提供大量工作机会。其中，当年第四季受聘于零售业的就业人口，已较一个季度前大增1万人至第四季的21.7万，及后并逐年增加到高峰期的27.1万，累计增幅高达25%；至于餐饮和住宿，累增幅度更达44%和78%。

事实上，经济前景愈差，社会某程度愈需要低技术职位空缺，作为被辞退者的最后“避难所”。惟问题是，若然基层职位本身却是经济萧条重灾区，那么市场上还有甚么避难所可言？岂不变得退无可退？港府推出第二期高值1375亿的防疫抗疫基金，一大重点就是“保就业”，当中包括动用60亿元主动创造就业，在未来2年开设3万个有时限性的职位。然而，有所谓长贫难顾，长远而言总不能够依赖政府包底请人。基金亦有拨款到“再培训”方面，向雇员再培训局增拨25亿元增加1万个培训名额，作用是提高失业人士的竞争能力，使之更易重投职场，包括转职到其他行业去；但在市场需求不足的大前提下，相关供给侧改革只怕事倍功半。

所谓职位洗牌，当然不全是往坏的方向洗，也有向好的方向洗。例如，受累宏观经济不景、广告收入大减，由经营外卖服务的，到一众网上搜寻、娱乐、社交媒体等，其实也只是“表面风光”，因为宅在家中所带动的使用量提升，始终要靠广告商的配合才可变现盈利，是故相关企业皆恐“旺丁不旺财”；但毫无疑问，至少外卖仔和外卖女则是生意不绝，是故不少被辞退者均转职送外卖，其他打工仔也觊觎这个薪金比全港中位数高出一两倍的新兴行业，职位洗牌肯定带旺了外卖从业员此一版块。不过，单靠一个外卖行业，又是否足以成为大量失业者的避难所？足够吸纳数以万计的失业大军？

一个职位一旦流失了，并不见得会随疫情消退而马上复活。因为，皮之不存、毛将焉附，除了职位洗牌，不少行业也洗牌了──小部分朝好的方向洗，大部分朝坏的方向洗。

行业洗牌 某些行业或从此绝迹

当初金融危机没有令金融行业覆亡，毕竟金融业是百业之母；但微观来说，金融机构内部还是较多侧重回归传统的零售银行业务，投资业务无疑大大萎缩。同一道理，疫情不会令整个零售餐饮业覆亡，尤其是“不可贸易的商品”（non-tradable goods），好像理发之类，背后总有本地刚性需求支持；不过，网上销售取代实体店铺的步伐，肯定藉今次疫情加快，此外，部分无法挺到疫情消退的行业及企业，未来也不见得可以一一东山再起、复活过来。

全球各地封关令愈出愈多，由航空业到旅行社都首当其冲。香港3月份的旅客数字暴泻99%，最新４月初每日访港人数更锐减至100人。过去一段时间，传统航企已现经营困难，尤其须承受廉航冲击；疫情下，不仅传统航企捉襟见肘，至于廉航亦恐自身难保──如无政府出手拯救，难免要面临倒闭厄运。另外，旅行社同样生意渗淡，尤其在港经营内地线的中小企，连月来都受疫情影响而无法成团，即使疫情过后外游信心也未必可很快百分百恢复；跟航空公司不同，中小型旅行社不属“大得不能倒”，政府实难义无反顾地施予援手，意味整个行业陷入严重结业潮，相信无可避免。

与此同时，全港自新春起已停课多时，暑假前复课希望亦甚渺茫，普遍预期要迟到9月才会开学。正规学校的教师皆有粮出，惟一众补习社则不单手停口停，还要白白承担租金开支。而向来被视为主要收入来源的暑假档期，亦料因为疫情而乏人问津，包括利润率极高的游学团……以个体户为主的补习行业，即将遭逢灭顶之灾，答案似已写在墙上，业界调查指约九成经营者将结业离场。

港府下令娱乐场所停止营业，对象涵盖游戏机中心、浴室、健身中心、游乐场所、公众娱乐场所（包括桌球室、保龄球场、溜冰场等）、派对房间、美容院、夜店或夜总会、卡拉OK场所、麻将天九耍乐处所、按摩院等等，起初时限只有14日，后来则多延长14日，即差不多长达一个月不准经营。本来，公众担心个人健康，已大幅减少亲友聚会，娱乐事业早就欲哭无泪了，戏院还不惜卖少一半戏票，自行实施隔行安排希望挽住顾客信心，不难想象业界如何挣扎求存。而今，为了厉行防疫抗疫，相关停市要求无疑令行业惨上加惨，连最后的经营空间都被剥削了。

众所周知，以上不少皆属夕阳行业，即如戏院实也饱受网上串流平台冲击，而且上述许多都是个体户，譬如美容院、修甲店等，并不容易守住长时间的无生意、纳空租。在疫情和停业令的影响下，相关行业迎来庞大结业潮既是无可避免，试问当器材、桌椅等固定资产变卖或弃掉之后，又岂容易重头开始？某些行业，可能在疫情过后绝迹香港，实在不足为奇。

国力洗牌 去中国化？更中国化！

最后要谈的洗牌，是国力上的洗牌。

近日国际经贸上讨论最多的新词，乃是“去中国化”，原因是中国作为今次疫情始点，其停厂停工令海外企业思考到，不宜再把鸡蛋放在同一个篮子里，所以将生产线撤向其他东南亚国家的呼声又再响起。事实上，由福岛核灾，到今次疫情，都提醒大家必须分散风险，意识到产业链断裂的恶果。最近，各地政府趁机推出优惠措施，希望吸引海外厂房回流当地。

然而，疫情发展至今日地步，当停厂停工的地方不再限于中国，而是几乎遍及世界每一角落，当中尤以美欧最为严重。再加上，中国现已好大程度走出疫情阴霾，正在稳步推进全国复工，反观美欧则仍跟疫情艰苦周旋，既不知疫情何时见顶，更不知刚引入或延长的封闭令与紧急令何时有条件放宽或者退出，况且其余发展中国家的疫情，又是否真如官方数字所反映般？由于检测工作并不完善，有些更连医院都缺乏，是故不排除其国内潜藏大量隐性病患……也就是说，所谓“去中国化”后，究竟要将生产线搬往哪里？目的地是停工中的美欧、抑或病毒隐伏的其他发展中国家？中国真的不安全吗？

某程度言，分散投资有分散投资的好，但分散投资却不等于分散风险；将投资集中在一处低风险地方，肯定比分散在其他高风险地方为佳。简单比喻，人们若要规避地震风险，办法不是将十个人分散在地球各处，而应集中在不属地震带的香港。

目前，中国堪称是世上最快一个从疫情中康复的国家，也因此必然是疫后反弹速度及幅度最快一个。试问，当中国已从谷底回升，其他地方则尚未见底，届时市场焦点又岂会“去中国化”，而不是“更中国化”？事实上，“去中国化”之提出，不过是过时的、甚至别有用心的政治操作。正常的市场操作，只会窜入盈利高、前景好的地方；只要中国继续管控好疫情，继而大步走出疫情，根本不用忧愁甚么“去中国化”。谁能最早摆脱疫情威胁，谁可在疫情里受损最低，就必然会在国力洗牌的大局中更上层楼。

至于香港，未来重点在于如何配合洗牌进程。纵然难以寄望再有甚么放宽自由行的送礼措施，但北望神州、搭上中国经济疫后快速复常的列车，肯定是未来必由复苏之路。当中，市场要如何把握机遇？政府须如何引导促进？由职位到行业的洗牌，又应如何配合相关国力洗牌，窜入盈利高、前景好的地方？当香港也渐走出疫情阴霾，这诚是接下来必须研究的课题。

文： 明生