3月9日无疑是数十年未遇的黑色星期一，油价美股双双暴跌。全球油价如坐过山车，跌幅超过30%；随着国际油价崩盘，股票市场继续动荡，美股开盘道琼指数就暴跌超过1800点、启动熔断机制，这是美股熔断机制近23年来首度触发。当日美股终场下跌2014点，跌幅7.79%，欧洲德英法等主要股市也狂跌超过7%—8%。这是一场产油国拉锯导致的人为变局。

产油国“三巨头”纠缠不休

当今世界产油国“三巨头”，必属美国、俄罗斯和沙特阿拉伯。其中俄罗斯与沙特均为传统石油大国，美国由于近年加大页岩油开发以及放松石油开采，加之不受欧佩克等油价组织的限制，产量突飞猛进，甚至超过俄罗斯和沙特。国际能源机构估计，到2023年，美国将成为全球首屈一指的石油和天然气生产大国，日生产量将达到1700多万桶。数月来，油价消费端已因疫情等因素持续不振，而此次大跌的直接导火索则是缘于三大产油国的人为操作。

石油输出国组织(OPEC)年初曾经预估全球原油需求增速为122万桶/日；上周OPEC将这一数字下调到48万桶/日，降幅超过60%。通常情况下，OPEC会以减产来应对需求萎靡价格下跌的问题。尽管俄罗斯目前的承受能力略超过沙特，愿意接受较低一些的价格，但俄与沙特均担心石油市场被北美页岩气挤占，一般来说仍然能够达成减产协议。三年前，双方就曾达成一致。然而，这一次，沙特与俄罗斯谈崩了。

沙特与俄谈判崩裂，是油价暴跌的直接摩擦点。三年前，以沙特为首，包括中东、非洲、拉美13个产油国的OPEC曾经与俄罗斯达成协议，协同步调，每天减产170万桶，以维持全球石油价格，形成所谓“OPEC及其伙伴国（OPEC＋）”价格。而在此次协议续约的谈判中，双方却未能达成一致。有消息称，俄罗斯满足于每桶40－50美元的价格；而沙特则寄希望于每桶60－70美元的价格。谈崩之后，沙特借机发作，一不做二不休，先发制人，反其道而行，猛然增加产量，降低价格，3月7日就对四月外销原油进行降价，降幅达到5—8美元/桶，大幅高于市场预期的1—2美元，下调幅度为20年来之最。挪威能源咨询公司雷斯塔德（Rystad Energy）分析师敦哈吉（Bjoernar Tonhaugen）表示，“这是一个出人意料的发展，比我们的最坏情境预测还要糟很多，将造成史上最严重的油价危机之一。”

沙特与美国既结盟又微妙的关系，则是油价暴跌的深层原因。沙特与美长期保持特殊关系，石油美元互扶互持，维持各自体制及霸权地位。小王储穆罕默德虽然尚未即位，业已成为沙特的实际掌控人；但由于之前为更改“兄终弟及”传统的数轮清洗，以及陷入耗尽国力久拖不决的也门战争，小王储在沙特国内政治中濒临孤立；2018年，由于沙特派人远赴土耳其并在领馆内残忍杀害《华盛顿邮报》特约记者卡舒吉一事，令其改革者正面形象完全倒地，在国际上同样陷于孤立。当时舆论哗然，纷纷要求将小王储绳之以法，美国民主党高层均公开抨击小王储，就连中情局亦在事后两个月公开发声，指责小王储下令杀人。惟有特朗普，冒天下之大不韪，向其伸出橄榄枝，不仅阻止深入调查的继续，而且声称不能“未审先判”；随即又派国务卿和财政部长在美沙两地多次与小王储会面以示支持，并声称绝不会停止对沙特军售计划。小王储投桃报李，继续数千亿美元对美军购，并理所当然地认为，他继承王位将获得美全力支持。然而，据报道，３月初，美中情局曾悄悄派人潜入沙特，策划支持另一位前王储，企图发动政变。小王储发觉后恼羞成怒，先下手为强，3月6日沙特当局拘捕包括前王储在内的3名王室高级成员以及3位中情局人员。既然不便向美发飚，特立独行的小王储便借与俄罗斯谈崩之机，不惜亏本报复性猛踩油价，企图一举三得，一是逼迫俄罗斯重回减产谈判，二是逼迫特朗普孤注一掷尽快为其上位布局，三是顺手一击打压页岩气竞争对手。尽管据报道，沙特事后将中情局3人释放归美，但由于受疫情干扰的特朗普选情堪忧，而孤立的鹰派小王储上位心切，不排除未来“三巨头”博弈仍会有一波三折之举。

俄罗斯一反常态耐人寻味

俄罗斯历来对油价下跌十分敏感。历史常常重复式回放，螺旋式上升。苏联解体前的油价暴跌，人们记忆犹新。1980年代中期，美国遏制苏联与之争霸实施两手战略，一是把苏联引上与美进行军备竞赛的快车道，从经济上消耗苏联国力；二是通过施压OPEC增产，使世界石油价格低位运行，切断苏联军备竞赛所需资金来源，拖垮苏联经济。1985年，沙特点燃国际市场上最惨烈的价格战，从日产不足200万桶，数月后猛增至日产900万桶，次年石油价格突破10美元大关。对于石油外汇收入占全部西方出口外汇70％的苏联，暴跌的油价成为不可承受之重。加上对经济形势的误判，以及石油工业投资不足，军火出口、粮食及官僚体制的多重原因，苏联内外交困，直至最终解体，油价暴跌正是经济停滞政治解体的导火索。有了苏联的前车之鉴，俄罗斯十分关注油价，在美国一轮又一轮的制裁下，油价下跌往往被视为美对俄瓦解打压的重要辅助手段。

这次却不一样，俄罗斯做好长期战的准备，直面暴跌的油价。在与沙特阿拉伯的谈判不欢而散之后，俄罗斯气定神闲丝毫不乱。俄最大石油公司俄罗斯国家石油公司（Rosneft）反其道而行，称准备于4月1日OPEC+协议结束后，为股东利益及策略性目标而增加石油产能，每日产量预计增加30万桶。公司亦准备好应对市场不同情景。俄罗斯财政部表示，该国能够承受石油价格在6至10年内维持在每桶25至30美元水平，又指国家财富基金超过1500亿美元，可以在长期低油价情况下动用。也就是说，俄罗斯早已储备家底，准备好了打长期战，丝毫不为所动，与当年苏联误判油价短期下跌后的恐慌完全不同。

俄罗斯做好长期战的准备，直面暴跌的油价。

俄罗斯认为，欧佩克提出的所谓减产动议，很可能就是沙特与美国合谋的一个圈套，企图减少俄罗斯的份额。美国借此获得页岩油的份额增加，沙特独揽石油界老大地位。自2018年以来，美国凭借页岩油气技术，稳坐全球最大的石油生产国交椅，但却从不参与各产油国组织的减产和油价维护的义务，俄罗斯对此久已不满。国际能源机构预估2023年美日产量将达到1700多万桶，成为全球首屈一指的产油国，俄罗斯对此深感危机。为什么美国能够不受限制地扩大份额？而俄罗斯却要遵守OPEC协议而主动减产？俄罗斯能源部长诺瓦克在与沙特谈判后立即表示，“从4月1日开始，OPEC和非OPEC产油国均不再限产。”俄罗斯认为，应当趁着俄石油生产成本仍低于北美页岩油气的窗口期，抓紧时机扩大生产，甚至不惜低价争夺市场份额，否则一旦北美页岩油气技术进一步提升，价格降下来，俄罗斯甚至OPEC的市场份额就将被全部挤占。制裁之下的俄罗斯，日益坚定了“去美元化”步伐，油价下跌影响不比往日；而如果能以油价给予深受疫情打击的北美页岩油气横戈一击，甚至为前苏联略报一箭之仇，何乐不为？

油价背后的国际变局

归根结底，俄罗斯底气十足，是因为俄不仅坐拥此前积累的外汇储备，同时近年来大力推行石油贸易“去美元化”。上个世纪80年代，苏联曾经一方面饱受油价下跌之苦，另一方面又遭受美元贬值的摧残，对西方“石油美元”的过度依赖，成为拖垮苏联的致命利器。今日俄罗斯则完全不同，在石油贸易“去美元化”的道路上走得坚定而踏实。

石油价格“三国杀”，背后是更加惊心动魄的石油美元体系的晃动。

“去美元化”就是“去美国化”。2010年，俄罗斯成为除中国以外第一个提供受管制人民币交易的国家，随着美欧以乌克兰冲突为理由对俄罗斯实行制裁，俄中石油交易量日益提升。据统计，2015年，俄对华石油出口达到近95万桶／天，首次超过沙特的88万桶／天，成为中国石油领域的最大贸易伙伴。上海国际能源交易中心首个以人民币结算的原油期货挂牌，吸引了不少大宗商品交易商参与，并有望成为继布兰特与西德州轻质低硫原油后的第三大国际原油期货指标。2019年10月，俄石油公司Rosneft首席执行官谢钦宣布，俄罗斯石油已经彻底完成了石油出口合约从美元结算改为欧元结算的工作，彻底弃用美元；这么做是为了将美国潜在的新制裁的影响控制到最小化。他还表示，人民币不可限量，未来将在全球石油商品和相关产品贸易中占据5％的交易地位。目前，俄罗斯提供天然气、石油，中国提供科技和工业产品，中俄双方互以卢布和人民币结算，美元成了体外循环。这一运作方式至今十分成功。据预测，到2029年中俄的天然气交易总额将达到每年300亿美元，而两国用人民币交易的石油和天然气价值也将达到1800亿元。既可满足人民币国际化的需求，有望扩展到更多国家和更多领域；又可满足俄罗斯“去美元化”的需求，形成双赢局面。与此相比，沙特则是完全以美元结算的产油国，其外汇储备略输俄罗斯，目前陷入战争不能自拔，且与美国高度捆绑，风险敞口恐怕确实要比俄罗斯更高一些。

石油价格“三国杀”，背后是更加惊心动魄的石油美元体系的晃动。油价暴跌既有长期趋势和必然原因，也有突发因素和偶然原因。沙特小王储和美国总统特朗普，都是不按常理出牌的变数人物。3月10日，特朗普本人爽约记者会，未能公布之前承诺的利好消息，令美股股指现跌480点。已被疫情撞得焦头烂额的特朗普，如今更对突如其来的油价危机左支右绌进退失据。危机局面遇上不靠谱人物，“油价跌”下去，“三国杀”出来，不仅是短期的经济利益，更兼长期的国际博弈，变局呼之欲出！

作者：子竹